高瓴不少重仓股由盈转亏 持有格力浮亏上百亿
作者：徐宇
[ 截至5月27日收盘，格力电器股价报31.53元/股，如果不计分红等因素，高瓴旗下珠海明骏的浮亏达到132.05亿元。 ]
“时间的朋友”高瓴资本最近日子过得并不顺心。在一系列内外部因素影响下，多只高瓴重仓股浮亏严重。
据第一财经不完全统计，截至5月26日，高瓴共出现在14家A股上市公司的前十大股东名单中，相较2021年末，今年一季度末高瓴持仓保持不变的上市公司有10家，减持的有4家，两家公司新进成为前十大股东。一季度市场整体表现低迷，部分高瓴重仓的个股严重亏损，目前不少持股已处于浮亏状态。
其中，持有格力电器（000651.SZ）浮亏上百亿元、广联达（002410.SZ）浮亏1.2亿元、广电计量（002967.SZ）浮亏1.51亿元，持有海螺水泥（600585.SH）和上海机电（600835.SH）的浮亏则均超过1亿元。
而今年一季度的严重亏损，也大幅压缩了高瓴原持股的浮盈空间。
重仓格力电器浮亏上百亿
高瓴旗下共有两只基金持有格力电器，分别是珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（下称“珠海明骏”）和HHLR中国基金。
2019年12月2日，格力集团与珠海明骏签署《股份转让协议》，格力集团拟以46.17元/股的价格，向珠海明骏转让持有的格力电器9.02亿股无限售条件流通股（占公司总股本15%），珠海明骏成为格力电器第一大股东，格力集团降为持股3.22%。
其间珠海明骏持仓格力电器并未改动。截至今年一季度末，珠海明骏持有格力电器9.02亿股。
一季度格力电器股价累计下挫幅度为12.77%。以此计算，珠海明骏持有格力电器的单季度浮动亏损达41.49亿元。
截至5月27日收盘，格力电器股价报31.53元/股，如果不计分红等因素，珠海明骏的浮亏达到132.05亿元。
而2020年年初以来，格力共实施分红4次，股息派发总额为354.19亿元，按珠海明骏持有15%股权计算，实现53.13亿元的股息收益。不过，考虑高瓴这笔投资的资金来源有一半来自银行贷款，有巨额资金成本，总体来说，珠海明骏对格力的投资目前浮亏将超过百亿。
另外，一季报显示，HHLR中国基金截至一季度末持有格力电器4339.64万股，相比2021年末没有变化。一季度格力电器股价累计下挫幅度为12.77%。以此计算，高瓴持有格力电器的单季度浮动亏损达1.996亿元。
格力电器表示，2020年三季度以来，大宗原材料价格持续大幅上涨，2022年初紧张的地缘政治局势继续推动大宗商品价格高位波动，新冠疫情多地反复暴发，实体经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，该公司生产经营所面临的挑战与压力倍增。
不过，格力电器近期的股票回购计划还是给一些投资人以信心。
巨丰投顾资深投顾郑楠认为，格力电器股价的下跌并未完全反映上市公司的经营情况。其影响因素既包括去年以来行情的持续低迷，也包括市场风格的轮换。目前公司多次采取回购动作，说明股价已经跌至相对低估值水平，只是市场风格尚未切换到此类价值型股票。未来市场风格若有所切换，公司股价仍有望出现价值修复行情。
巨丰投顾高级投资顾问吴灿表示，格力电器回购资金高达上百亿元，这在A股公司二级市场操作中非常罕见，反映出上市公司认为目前股价被低估，这也增强了投资者对于格力电器的未来股价恢复的信心。
多只持股出现浮亏或浮盈大幅减少
除了格力电器，高瓴其他多只重仓股一季度也出现不同程度的亏损，导致持股出现浮亏或浮盈大幅减少，这些持股相较2021年末基本没有变化。
其中，截至一季度末，高瓴仍持有隆基股份（601012.SH）3.17亿股。该公司一季度股价累计下挫16.25%，高瓴单季度亏损44.41亿元。
2020年12月20日晚间，隆基股份发布公告称，公司第二大股东李春安拟通过协议转让方式，向高瓴转让其持有的公司股份约2.26亿股，占公司总股本的6%，交易对价为158.4亿元。交易完成后，高瓴成为隆基股份的第二大单一股东。
以截至今年5月27日收盘价75.12元/股测算，高瓴目前持有隆基股份的市值为170亿元，也就是说，就这笔投资而言，虽然一季度亏损严重，但高瓴目前仍浮盈约11.6亿元。
高瓴在公牛集团（603195.SH）的投资目前也仍处于浮盈状态。不过，一季度公牛集团股价累计下挫幅度达23.24%，高瓴持有公牛集团328.64万股，单季度亏损1.26亿元。
值得注意的是，高瓴此前已连续减持该股。包括2020年减持276.90万股；2021年总计减持8780677股，如果以2021年平均股价189.87元/股来计算，套现额度约为16.67亿元。
以目前收盘价来看，高瓴持股市值为4.67亿元。虽然单季度亏损，但较2017年8亿元出资而言，这笔投资中目前仍处于浮盈状态。
相比之下，高瓴持股广联达、广电计量和海螺水泥等，目前都出现了浮亏。
一季报显示，高瓴旗下HHLR中国基金截至一季度末持有广联达2971.47万股，相比2021年末没有变化。一季度广联达股价累计下挫幅度为22.41%。以此计算，高瓴持有广联达单季度亏损额达到4.23亿元。
而相比2020年6月17日高瓴参与该公司定增价50.48元/股，广联达如今的股价已跌破定增发行价，如果以截至5月27日的收盘价46.44元/股来计算，高瓴在这笔交易中目前浮亏1.2亿元。
高瓴目前还持有广电计量923万股，持有海螺水泥3732.26万股，前者一季度股价累计下挫31.72%，高瓴单季度亏损7854.73万元；后者一季度股价累计下挫2.01%，高瓴一季度末持仓亏损3021万元。
相比高瓴2021年6月10日参与广电计量定增价32.5元/股，以及2019年建仓海螺水泥预计价格40元/股左右，以5月27日收盘价计算，其两只持股目前已经分别浮亏1.51亿元和1.11亿元。
此外，高瓴一季度末持有上海机电2686万股，该股一季度股价累计下挫18.28%，其一季度末亏损约7816.26万元。按照高瓴旗下人民币证券私募基金管理平台天津礼仁投资于2020年三季度购入上海机电的持仓价约17.32元/股，以2022年5月27日收盘价11.97元/股计算，目前高瓴在该股上大约浮亏1.44亿元。
当然，重仓股浮亏的投资者不止高瓴。高瓴的特点是长期持有。随着国际局势好转、经济形势逐步稳定，“和时间做朋友”的高瓴在这些股票上的业绩表现或许会有所改变。
减持宁德时代、良品铺子等
高瓴也在一季度减持了多只股票，并公布了对一些持股的减持计划。
一季度，高瓴减持了宁德时代（300750.SZ）376.50万股，减持后季度末持股数为3884.19万股，位列该公司第八大股东。目前其对宁德时代的持股市值约为150亿元。
2020年7月，高瓴豪掷100亿元入局，以每股161元的价格参与宁德时代定增，获得6583.85万股，锁定期为6个月。
2021年二季度和三季度，高瓴就分别减持宁德时代798.94万股和219.87万股，合计占定增所获总持股数的近15.48%，持股比例降至1.83%。按两次减持期间平均股价和定增认购价格推算，高瓴这笔投资已增值超过200%。根据公开报道披露，经过两个季度的减持，高瓴共将超45亿元投资款收入囊中。
同时，高瓴旗下控股基金HPPC从二季度开始陆续减持海正药业（600267.SH）。5月14日，海正药业发布公告，公司收到持股5%以上股东HPPC Holding SARL的《告知函》，其于5月10日至5月12日通过大宗交易方式减持了部分公司股份。
5月10日至5月12日的两笔大宗交易，HPPC的减持价格区间在11.31元~11.89元/股，按中位值11.60元/股测算，本次减持合计套现金额约2.78亿元。
高瓴公布还将在6月7日~12月6日减持海正药业不超过23973151股。
数据显示，海正药业今年一季度股价累计上涨4.22%，HPPC一季度末持有该股1.43亿股，单季度浮盈0.84亿元。
此外，良品铺子5月20日公告，高瓴对其第三轮减持于5月26日正式开启，此轮减持数量不超过2406万股，不超过总股本6%，减持幅度远大于前两轮。此轮减持完成后，高瓴资本将不再是持股5%以上股东。去年的前两轮减持，高瓴系合计套现7亿元左右。
一季度，高瓴还减持了超图软件（300036.SZ）和华兰生物（002007.SZ），新进了兴齐眼药（300573.SZ）和华荣股份（603855.SH），成为后两者前十大股东。